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　　黃金的供應(yīng)

　?。ㄒ唬S金的存儲量

　　2006年世界已開采出的黃金大約有15萬噸，每年大約以2%的速度增加。世界現(xiàn)查明的黃金資源量為8.9萬噸，儲量基礎(chǔ)為7.7萬噸，儲量為4.8萬噸。黃金儲量和儲量基礎(chǔ)的靜態(tài)保證年限分別為19年和39年。

　　南非占世界查明黃金資源量和儲量基礎(chǔ)的50%，占世界儲量的38%；美國占世界查明資源量的12%，占世界儲量基礎(chǔ)的8%，世界儲量的12%。除南非和美國外，主要的黃金資源國是俄羅斯、烏茲別克斯坦、澳大利亞、加拿大、巴西等。在世界80多個黃金生產(chǎn)國中，美洲的產(chǎn)量占世界33%（其中拉美12%，加拿大7%，美國14%）；非洲占28%（其中南非22%）；亞太地區(qū)29%（其中澳大利亞占13%，中國占7%）。

　　中國已發(fā)現(xiàn)金礦床(點)7148處，已探明的1232處，包括巖金礦床573處、砂金礦床456處，伴生金礦床204處。根據(jù)中國金礦成礦地質(zhì)條件，預(yù)測潛在儲量15000噸。全國除重慶外，各省、直轄市、自治區(qū)均有探明的資源。東部是至今探明金礦資源/儲量相對集中的地區(qū)。其中，巖金保有儲量最高的是山東，截止1998年保有資源儲量567噸，其次是陜西(205噸)、河南(203噸)、貴州(149噸)。

　?。ǘS金的產(chǎn)量

　　世界黃金市場的供應(yīng)主要有以下幾個方面：世界各產(chǎn)金國的新產(chǎn)金；前蘇聯(lián)國家向世界市場售出的黃金；回收的再生黃金；一些國家官方機(jī)構(gòu)，如央行黃金儲備、國際貨幣基金組織以及私人拋售的黃金。

　　1、礦產(chǎn)金的生產(chǎn)

　　礦產(chǎn)金的生產(chǎn)是黃金供應(yīng)的主要來源，近十年世界礦產(chǎn)黃金的總量變化不大，基本維持在2500噸上下，但地區(qū)的產(chǎn)量變化較大。非洲、北美洲、大洋洲黃金產(chǎn)量呈下降趨勢，而拉丁美洲、亞洲的產(chǎn)量逐漸上升。年產(chǎn)100噸以上的國家有南非、澳大利亞、美國、中國、秘魯、俄羅斯、印度尼西亞和加拿大。

　　2006年世界黃金產(chǎn)量2471.1噸。與2005年相比，2006年世界金礦產(chǎn)量下降了3%，是10年來的最低水平。2006年我國黃金產(chǎn)量240.08噸，同比增長7.15%，成為世界第三大黃金生產(chǎn)國。

　　表1：1996-2006年世界礦產(chǎn)金產(chǎn)量及各大洲產(chǎn)量分布(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　表2：1996-2006年主要產(chǎn)金國礦產(chǎn)金產(chǎn)量(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　近五年來，我國黃金產(chǎn)量有較大幅度的增長。我國黃金的生產(chǎn)主要來自三方面：黃金企業(yè)礦產(chǎn)金、有色金屬冶煉企業(yè)產(chǎn)金、黃金冶煉企業(yè)產(chǎn)金。

　　中國黃金生產(chǎn)主要集中在山東、河南、福建、遼寧和陜西等5個地區(qū)。2005年，以上地區(qū)的總產(chǎn)量占全國黃金產(chǎn)量的58.3%。產(chǎn)量最大的山東省占全國產(chǎn)量的25.18%。

　　2、再生金的生產(chǎn)

　　再生金是指通過回收舊首飾及其他含金產(chǎn)品重新提煉的金。再生金產(chǎn)量與金價高低成正相關(guān)關(guān)系。

　　再生金產(chǎn)量主要來自于制造用金量高的地區(qū)，如印度次大陸、北美、歐洲、亞洲，是再生金主要產(chǎn)地。2005年，世界再生金產(chǎn)量886.1噸，較2004年增長1.5%。其中印度次大陸再生金產(chǎn)量下降12%，歐洲增長了14%。前者原因可能在于印度消費者對金的需求帶有一定的剛性，金價在一定范圍內(nèi)上漲，仍“惜售”舊金首飾。而后者則由于金價的上漲及首飾供應(yīng)量加大所致。2006年，世界再生金產(chǎn)量1107.6噸，與2005年相比增加了25%。

　　表3：1996-2006年世界經(jīng)加工的再生金產(chǎn)量及各大洲產(chǎn)量分布(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　表4：1996-2006年主要國家經(jīng)加工的再生金產(chǎn)量(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　3、官方機(jī)構(gòu)售金

　　各國央行出售黃金是黃金市場供應(yīng)的重要組成部分。中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。

　　2006年官方凈售金328噸，年同比大幅下降了51%。這種總體上的大幅下降，是由于CBGA簽約國大幅減少售金數(shù)量，以及其他地區(qū)的國家轉(zhuǎn)向凈購買。

　　表5：1996-2006年官方凈售金量(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　?。ㄈS金的生產(chǎn)成本

　　黃金的生產(chǎn)成本影響黃金的供應(yīng)量。在黃金價格不變的情況下，黃金生產(chǎn)成本的上升，會減少生產(chǎn)企業(yè)的盈利。如果成本上升過快，企業(yè)無法轉(zhuǎn)移成本，導(dǎo)致企業(yè)虧損，企業(yè)則會減少黃金的產(chǎn)出。

　　在所有重要的產(chǎn)金國，按美元計算的現(xiàn)金成本都在增長。2006年，世界年平均現(xiàn)金成本每盎司比上年增長了45美元，同比增長了17%，達(dá)到317美元/盎司，總成本（包括折舊）大幅上漲至401美元/盎司。折舊費每盎司增長了16美元，漲至84美元/盎司。北美生產(chǎn)成本增長最多，美國現(xiàn)金成本暴漲了80美元/盎司，而加拿大增長了66美元/盎司。成本膨脹更多地發(fā)生在南非，年同比平均增長了19美元/盎司。

　　表6：主要產(chǎn)金國歷年生產(chǎn)成本變化(單位:美元/盎司)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　表7：2006年世界黃金產(chǎn)量最大的15家公司

　　*因統(tǒng)計口徑差異，不包括中國的公司

　　**Estimate

　　來源:公司 reports;GFMS

　　數(shù)據(jù)來源：黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司（GFMS）黃金年鑒2007

　　黃金市場的黃金供給主要有三種性質(zhì)。第一是經(jīng)常性供給，來自世界主要產(chǎn)金國，此類供給是穩(wěn)定的。第二是誘發(fā)性供給，這是由于其他因素刺激導(dǎo)致的供給，主要是金價上揚致使囤金者獲利拋售，或使黃金礦山加速開采。第三是調(diào)節(jié)性供給，這是一種階段性不規(guī)則的供給。如產(chǎn)油國因油價低迷，會因收入不足而拋售一些黃金。

　　表8：1996-2006年世界黃金供應(yīng)(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》，*為預(yù)估數(shù)值

　　黃金的需求

　?。ㄒ唬S金的工業(yè)消費需求

　　黃金的工業(yè)消費需求主要有以下幾方面：首飾業(yè)、電子業(yè)、牙科、官方金幣、金章和仿金幣等。

　　一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的工業(yè)總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。電子產(chǎn)品、牙科、金牌、仿金幣等工業(yè)需求彈性較大但是需求所占比例較小，一般不高于10%。2006年世界電子工業(yè)需求比上年增加9%，使得總量連續(xù)第5年增長，達(dá)到304噸。

　　世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定了黃金的居民消費需求，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，人們收入水平持續(xù)提高，生活水平不斷改善的時候，對黃金飾品、擺件等的需求就會增加。從目前黃金需求結(jié)構(gòu)看，首飾需求占總市場需求的70%以上。亞洲特別是中國和印度具有黃金消費的傳統(tǒng)和習(xí)慣，并且這兩個大國的經(jīng)濟(jì)正在快速發(fā)展，居民經(jīng)濟(jì)收入正在快速提高。隨著居民收入的快速增長，黃金飾品的消費明顯增加。首飾制造業(yè)是黃金需求最大的行業(yè)，2006年首飾制造需求下降了16%，達(dá)到2280噸。主要原因是受金價高漲且波動劇烈的影響。印度的首飾制造業(yè)下降了14%；英國全年首飾制造下降了18%，是自1983年以來的最低水平，這歸因于首飾消費疲軟和金價高漲的雙重影響。中國首飾制造與世界大多數(shù)市場趨勢相反，用量實際上增長超過2%，達(dá)到245噸。中國首飾消費量降幅最小，這主要是國民收入強(qiáng)勁增長的結(jié)果。

　　工業(yè)國家與發(fā)展中國際黃金制造需求的構(gòu)成有較大差異，發(fā)展中國家首飾用金占制造業(yè)用金的92%，而工業(yè)國家首飾用金占62.7%，電子工業(yè)用金占23%，發(fā)展中國家僅占1.2%。

　　2006年制造業(yè)共消費黃金2919噸，較2005年下降了11%，是15年以來的最低水平。中國成為世界第二大首飾制造國。

　　表9：1996-2006年黃金制造業(yè)(包括使用再生金)消費及分布(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　圖1：主要國家黃金制造業(yè)消費量比較

　　資料來源：《黃金年鑒2007》

　?。ǘ┦澜鐑涞男枨?/p>

　　黃金儲備是央行用于防范金融風(fēng)險的重要手段之一，也是衡量一個國家金融健康的重要指標(biāo)。從目前各中央銀行的情況來看，俄羅斯、中國、日本作為經(jīng)濟(jì)政治大國，黃金儲備量偏小。作為一個在世界經(jīng)濟(jì)中有巨大影響力的國家，黃金儲備一般占到外匯儲備的10%。俄羅斯在未來數(shù)年將實施增加黃金儲備的戰(zhàn)略。南非和阿根廷央行也已經(jīng)公開表態(tài)將會回收黃金增加儲備。中國、日本也將會步俄羅斯之步伐，減少美元資產(chǎn)而增加黃金等資產(chǎn)。2006年年底，我國外匯儲備達(dá)到10000億美元，而黃金儲備卻只有600多噸，僅占我國外匯儲備總額的1.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界上發(fā)達(dá)國家的水平。從保值、增值和分散化投資的角度來看，我國將會調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，實施多元化戰(zhàn)備，包括提高黃金的儲備比例。綜上，各個國家對黃金儲備的需求尚有較大空間。

　　表10：世界官方黃金儲備比例情況（2006年底）

　　來源：世界貨幣基金組織統(tǒng)計報告（2006年底）

　　圖2：世界官方黃金儲備比較

　　資料來源：IMF，2006

　?。ㄈ┩顿Y需求

　　由于黃金儲備與保值資產(chǎn)的特性，對黃金還存在投資需求。對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。一方面，人們利用金價波動，入市賺取利潤，另一方面，可在黃金與其他投資工具之間套利。如當(dāng)美元貶值、油價上升時，黃金需求量便會有所增加，價格上漲；如當(dāng)股市上漲，吸引大量資金，那么黃金需求可能會相應(yīng)減少，價格下跌。

　　目前，世界局部地區(qū)政治局勢動蕩，石油、美元價格走勢不明，導(dǎo)致黃金價格波動比較劇烈，黃金現(xiàn)貨及依附于黃金的衍生品種眾多，黃金的投資價值凸顯，黃金的投資需求不斷放大。