国产精品呻吟高潮av,欧美aaaaa久久久久久,天天日天天吃天天射天天舔,内射老熟女内射老熟女,国产成人精品三级高清久久91,欧美日韩国产在线观看网站,国产一区二区三区99,国产一区二区三免费高清,精品一区二区三区黄视频

金銀比價(jià)走勢(shì)

12月，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)明年仍有1次降息。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景更加樂(lè)觀，對(duì)失業(yè)率的預(yù)測(cè)和9月保持一致。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，當(dāng)前的關(guān)注點(diǎn)更側(cè)重于就業(yè)下行的風(fēng)險(xiǎn)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息仍屬于“預(yù)防式降息”范疇，而政策利率回歸中性后，后續(xù)降息門(mén)檻將進(jìn)一步提高，利率下行預(yù)期對(duì)價(jià)格提振作用或有所減弱。但白銀供應(yīng)格局偏緊及樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒將繼續(xù)支撐白銀價(jià)格，短期內(nèi)，白銀價(jià)格或繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，警惕市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變可能引發(fā)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)如期降息并啟動(dòng)擴(kuò)表

繼美聯(lián)儲(chǔ)在9月重啟降息、10月再次降息之后，12月如期降息，年內(nèi)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。在此次降息過(guò)程中，有3名委員反對(duì)此次決議，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭要求降息50個(gè)基點(diǎn)，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德以及芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比要求維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加大。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)在12月啟動(dòng)購(gòu)買(mǎi)短期美國(guó)國(guó)債，以維持充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)，時(shí)點(diǎn)和規(guī)模超過(guò)此前預(yù)期。點(diǎn)陣圖維持2026—2027年各降息一次的指引。鮑威爾的表態(tài)整體偏“鴿派”，雖然暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停降息，直到就業(yè)或經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)某種偏離基準(zhǔn)前景的信號(hào)，但是也為明年1月議息會(huì)議降息保留了可能性。因此，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息仍屬于“預(yù)防式降息”范疇，在政策利率回歸中性后，后續(xù)降息門(mén)檻則進(jìn)一步提高。此外，鮑威爾也否認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員本次上調(diào)了今年以及此后3年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，小幅下調(diào)了2027年的失業(yè)率預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)，其余年份失業(yè)率預(yù)期均保持不變。這種調(diào)整顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)更具韌性。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員進(jìn)一步下調(diào)通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)到2028年，通脹將回落至2%。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)更樂(lè)觀，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)向“軟著陸”方向演繹。

在明年鮑威爾任期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能“按兵不動(dòng)”，直到新的美聯(lián)儲(chǔ)主席上任。但美聯(lián)儲(chǔ)新任主席人選仍存在變數(shù)，新主席上任后大概率會(huì)向市場(chǎng)釋放“鴿派”信號(hào)。由降息預(yù)期引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)偏好改善將持續(xù)。

現(xiàn)貨供應(yīng)緊張

近期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、市場(chǎng)樂(lè)觀情緒推動(dòng)白銀價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。白銀兼具金融屬性及商品屬性。從金融屬性方面來(lái)看，白銀與黃金均處于流動(dòng)性寬松的宏觀環(huán)境。供應(yīng)方面，全球白銀已連續(xù)5年處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，2025年市場(chǎng)缺口預(yù)計(jì)達(dá)2950噸。今年初，美國(guó)加征關(guān)稅，并把白銀列為關(guān)鍵礦物，導(dǎo)致很多貿(mào)易商從年初開(kāi)始大幅從海外進(jìn)口白銀至美國(guó)。在10月倫敦陷入白銀供應(yīng)緊缺之后，中國(guó)及美國(guó)白銀庫(kù)存流入倫敦緩解緊張態(tài)勢(shì)。全球性的庫(kù)存下降已經(jīng)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的擠倉(cāng)信號(hào)，實(shí)物交割緊張引發(fā)空頭擠壓的連鎖反應(yīng)，這或進(jìn)一步推動(dòng)白銀價(jià)格上漲。

近期，上海白銀庫(kù)存在持續(xù)下行后出現(xiàn)反彈，但COMEX白銀庫(kù)存顯著下降。最新數(shù)據(jù)顯示，上期所白銀庫(kù)存為742噸，較近10年來(lái)的顯著低位有所增長(zhǎng)。COMEX白銀庫(kù)存為1.42萬(wàn)噸，相較10月初的1.65萬(wàn)噸明顯下降。

在現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的背景下，短期內(nèi)，白銀價(jià)格或維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但需密切關(guān)注COMEX 12月白銀的交割情況和上期所庫(kù)存的變化。如果未來(lái)供應(yīng)緊缺程度有所緩解，或12月交割量并未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，白銀價(jià)格仍有可能面臨劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

金銀比價(jià)進(jìn)一步修復(fù)

近期，白銀價(jià)格在黃金價(jià)格高位盤(pán)整的狀態(tài)下大幅飆升，金銀比價(jià)已降至66附近，接近2023年的低點(diǎn)。

雖然黃金和白銀均被視為貴金屬，大概率齊漲共跌，但是兩者基礎(chǔ)屬性存在區(qū)別，兩者的走勢(shì)也存在較大的差別。白銀在工業(yè)領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用，工業(yè)需求占比接近60%，黃金的工業(yè)需求占比在10%左右。因此，白銀價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)周期比較敏感，變動(dòng)較黃金價(jià)格更為明顯。黃金具有較強(qiáng)的抗通脹屬性，但貨幣屬性所帶來(lái)的避險(xiǎn)屬性影響會(huì)更大。黃金的主要需求在于投資或避險(xiǎn)，一般在市場(chǎng)走勢(shì)偏弱時(shí)充當(dāng)通脹對(duì)沖和避險(xiǎn)資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)或地緣政治不確定性較大的時(shí)期，黃金價(jià)格的漲幅比白銀大，金銀比價(jià)擴(kuò)大。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，由于工業(yè)需求上升，白銀價(jià)格漲幅更大，金銀比價(jià)縮窄。

本輪金銀比價(jià)修復(fù)由白銀上漲來(lái)驅(qū)動(dòng)。白銀作為交易屬性和工業(yè)屬性更強(qiáng)的金屬，在美聯(lián)儲(chǔ)降息和需求強(qiáng)勁的背景下，價(jià)格上漲幅度更大。從資產(chǎn)配置方面來(lái)看，在金價(jià)上漲后，估值更低、彈性更高的白銀吸引了避險(xiǎn)資金與趨勢(shì)資金的共同配置。

從短期來(lái)看，COMEX白銀期貨的交割將持續(xù)至月底。12月是傳統(tǒng)交割大月，在現(xiàn)貨緊張的背景下，高波動(dòng)性可能在年底前延續(xù)。未來(lái)，可關(guān)注金銀比價(jià)反彈的機(jī)會(huì)。（作者單位：徽商期貨）