中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告2025年10月
2025年11月13日 11:0 2351次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 行業(yè)統(tǒng)計(jì) 作者： 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)
表1 2024年10月至2025年10月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表
圖1 中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢
圖2 中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈
中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為42.7，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行指數(shù)為80.9，較上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)；一致指數(shù)為77.9，較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。最近13個(gè)月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
景氣指數(shù)在 “正常” 區(qū)間小幅上升
10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為42.7，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間中上部運(yùn)行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。
由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，10月份，在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的所有9項(xiàng)指標(biāo)中，共7項(xiàng)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間。另外，銅生產(chǎn)指數(shù)和房屋銷售面積指數(shù)分別位于“偏熱”和“過冷”區(qū)間。
先行指數(shù)較上月小幅上升
10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為80.9，較上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)主要用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的未來近期變化趨勢。該指數(shù)上升表明近期世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和各國大力發(fā)展AI算力推動(dòng)銅的供需關(guān)系持續(xù)改善。受此影響，銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展正逐漸顯示其增長動(dòng)力。
分項(xiàng)指標(biāo)分析
LME銅價(jià)小幅上升
10月份，LME銅結(jié)算價(jià)指數(shù)為48.3，較上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。這表明全球銅礦供應(yīng)受生產(chǎn)擾動(dòng)趨緊，疊加AI、新能源等領(lǐng)域需求增長，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推升資金流入，共同支撐LME銅價(jià)走高。
貨幣供應(yīng)量保持穩(wěn)定
10月份，M2（貨幣供應(yīng)量）指數(shù)為94.7，較上月下降10.9個(gè)百分點(diǎn)，整體保持穩(wěn)定。當(dāng)前，貨幣政策環(huán)境為銅產(chǎn)業(yè)提供了充足的流動(dòng)性支持，有利于企業(yè)中長期發(fā)展。
銅產(chǎn)品進(jìn)口量保持上升
10月份，銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)為123.9，較上月上升13.8個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口量上升。這表明國內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇，新能源等領(lǐng)域用銅需求旺盛，疊加全球銅礦供給偏緊推升國際銅價(jià)，企業(yè)加大進(jìn)口以補(bǔ)充庫存、滿足生產(chǎn)需求。
固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)下降
10月份，銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額指數(shù)達(dá)到143.1，較上月下降7.7個(gè)百分點(diǎn)。這表明國內(nèi)嚴(yán)控銅行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)、遏制“內(nèi)卷”政策見效，疊加前期投資高位回落，行業(yè)投資回歸理性，契合高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向。
房地產(chǎn)市場保持下行趨勢
10月份，商品房銷售面積指數(shù)為-105.9，較上月下降7.4個(gè)百分點(diǎn)。這表明國內(nèi)房地產(chǎn)市場仍處于深度調(diào)整，高庫存與購房者信心不足疊加收入預(yù)期偏弱，政策托底效果尚未完全顯現(xiàn)，市場銷售延續(xù)疲軟態(tài)勢。
電力電纜產(chǎn)量保持上升
10月份，電力電纜產(chǎn)量指數(shù)為99.3，較上月上升19.3個(gè)百分點(diǎn)。這表明電力電纜需求大幅回升，國內(nèi)基建投資加速、新能源項(xiàng)目落地及電網(wǎng)升級改造推進(jìn)，帶動(dòng)相關(guān)生產(chǎn)擴(kuò)張，行業(yè)景氣度短期顯著提升。
精銅產(chǎn)量小幅回落
10月份，國內(nèi)精銅產(chǎn)量指數(shù)為149.7，較上月回落5.5個(gè)百分點(diǎn)。這表明國內(nèi)精銅產(chǎn)量有所收縮，或受9—10月冶煉廠檢修減產(chǎn)增多、銅礦加工費(fèi)低位致冶煉端盈利承壓的影響，疊加前期產(chǎn)能釋放后節(jié)奏微調(diào)，短期供給增速放緩。
企業(yè)營收持續(xù)改善
10月份，銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)為128.3，較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。市場拓展和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯現(xiàn)，企業(yè)營收能力得到一定程度提升。
利潤水平保持回升勢頭
10月份，銅企業(yè)利潤總額指數(shù)為123.4，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。通過成本管控和運(yùn)營優(yōu)化，企業(yè)在復(fù)雜市場環(huán)境中保持了良好的盈利韌性。
綜上所述，盡管景氣指數(shù)較上月保持上升趨勢，主要指標(biāo)仍處于“正常”區(qū)間運(yùn)行。當(dāng)前，銅產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出生產(chǎn)穩(wěn)健、投資活躍、需求分化的特點(diǎn)。展望未來，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級深入推進(jìn)的背景下，中國銅產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢。在國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。（張念 執(zhí)筆）
附注：
1.銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱“先行指數(shù)”）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。
2.銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤總額。
3.銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項(xiàng)指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
7.生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。
責(zé)任編輯：任飛
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