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2024年，中國(guó)鋁工業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)格局與國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)向的雙重影響下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從整體來(lái)看，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，鋁產(chǎn)量與消費(fèi)量均保持增長(zhǎng)，但增速有所波動(dòng)。一方面，在新能源汽車(chē)、光伏、電力等領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求推動(dòng)下，鋁的應(yīng)用范圍不斷拓展，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力；另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷給建筑領(lǐng)域鋁的需求帶來(lái)一定壓力，鋁工業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)性、對(duì)原材料價(jià)格異常波動(dòng)的應(yīng)對(duì)策略以及對(duì)綠色低碳發(fā)展硬要求內(nèi)化的主動(dòng)性等，仍在探索中逐漸增強(qiáng)，行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的催生尚未滿足行業(yè)發(fā)展的要求，鋁工業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)。

行業(yè)運(yùn)行與發(fā)展概述

2024年，中國(guó)鋁工業(yè)的運(yùn)行和發(fā)展呈現(xiàn)出五大鮮明特色。

第一大特色：全產(chǎn)業(yè)鏈布局更趨完善。以電解鋁產(chǎn)能“天花板”為核心，上下游聯(lián)動(dòng)發(fā)展，不僅鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、再生鋁、鋁合金全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展更加協(xié)調(diào)，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。構(gòu)建了“四個(gè)四”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，即鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工材四大核心主產(chǎn)業(yè)，勘探設(shè)計(jì)、鋁建工程、鋁用碳素、自用電力四個(gè)配套產(chǎn)業(yè)，科研、貿(mào)易、物流、物資四個(gè)協(xié)同產(chǎn)業(yè)，以及再生鋁、金屬鎵提取、赤泥利用、電解危廢協(xié)同處置四個(gè)綠色產(chǎn)業(yè)。中國(guó)已經(jīng)建成了世界上最為完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，具備了無(wú)與倫比的一體化產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

第二大特色：產(chǎn)量高居世界前列。2024年，中國(guó)鋁工業(yè)四大核心主產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)居世界前列。中國(guó)鋁土礦產(chǎn)量約為6420萬(wàn)噸左右，雖比上年有所下降，但仍占世界鋁土礦總產(chǎn)量的16%，僅次于澳大利亞和幾內(nèi)亞；氧化鋁產(chǎn)量約為8590萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)4.2%，占世界氧化鋁總產(chǎn)量的近60%，優(yōu)勢(shì)十分明顯；電解鋁產(chǎn)量約為4370萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)5%，占世界電解鋁總產(chǎn)量的近60%，規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)；鋁加工材產(chǎn)量約為6460萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)4.2%，占世界鋁加工材總產(chǎn)量的67.15%，產(chǎn)量?jī)?yōu)勢(shì)巨大。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動(dòng)下，圍繞電解鋁4500萬(wàn)噸產(chǎn)能“天花板”展開(kāi)的新一輪重組，使得中國(guó)鋁工業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高，大型企業(yè)的市場(chǎng)份額和話語(yǔ)權(quán)不斷增強(qiáng)，促進(jìn)了資源配置的持續(xù)優(yōu)化、行業(yè)整體運(yùn)行效率的提高和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)增強(qiáng)，推動(dòng)了鋁工業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

第三大特色：綠色發(fā)展成效初顯。一是能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，綠色能源占比持續(xù)增大，2024年，鋁產(chǎn)業(yè)用電最大環(huán)節(jié)電解鋁綠色能源占比超過(guò)25%，火電占比持續(xù)下降。二是一批風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目投產(chǎn)，為持續(xù)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)增添了后勁。中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)綠色能源占比的持續(xù)上升，有效地降低了對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴(lài)，推動(dòng)鋁工業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型的進(jìn)度加快。三是再生鋁產(chǎn)量突破千萬(wàn)噸大關(guān)，達(dá)到1055 萬(wàn)噸，再生鋁與原鋁比例已迫近1∶4，正向著1∶2快速邁進(jìn)。隨著再生鋁與原鋁、鋁加工融合發(fā)展，鋁加工材生產(chǎn)的碳足跡也將大幅降低，有望提前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)。此外，隨著輕量化的推進(jìn)，“以鋁代鋼”“以鋁節(jié)銅”“以鋁節(jié)木”持續(xù)推進(jìn)，鋁的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展；低品位鋁土礦資源的開(kāi)發(fā)、氧化鋁生產(chǎn)中赤泥的綜合利用、電解鋁生產(chǎn)危廢無(wú)害化處理技術(shù)的應(yīng)用進(jìn)一步擴(kuò)大，鋁產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展可謂一路高歌。

第四大特色：科技創(chuàng)新成果顯著。一批關(guān)鍵技術(shù)獲得突破性進(jìn)展，如“幾內(nèi)亞鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁有機(jī)物高效脫除協(xié)同提釩關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項(xiàng)目，解決了中國(guó)鋁土礦資源的利用難題，提升了氧化鋁生產(chǎn)效率；“遵義地區(qū)超高硫鋁土礦浮選同步脫硫脫碳工業(yè)技術(shù)”攻克了鋁精礦碳硫控制的技術(shù)瓶頸，提高了鋁土礦資源利用率。一批智能化生產(chǎn)得以快速推進(jìn)，如通過(guò)實(shí)施“鋁電解生產(chǎn)過(guò)程監(jiān)視與全生命周期管理關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)數(shù)據(jù)的數(shù)字化管理，提升了生產(chǎn)管控水平和資源使用效率，降低了能耗，推動(dòng)了鋁電解生產(chǎn)的智能化、數(shù)字化發(fā)展。一批新產(chǎn)品研發(fā)獲得成功，如“高性能A型沸石分子篩研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目打造了高性價(jià)比產(chǎn)品，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；“拜耳法母液中金屬鎵高效回收技術(shù)”實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益與國(guó)家戰(zhàn)略資源保護(hù)的雙贏；“分布式光伏直流接入鋁電解槽關(guān)鍵技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用”項(xiàng)目，提升了企業(yè)在綠色能源消納方面的優(yōu)勢(shì)。

第五大特色：氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)重大波動(dòng)。2024年年初以來(lái)，氧化鋁價(jià)格就開(kāi)始一路攀升，到10月22日，氧化鋁期貨盤(pán)中一度突破5000元/噸關(guān)口，之后期貨市場(chǎng)上氧化鋁主力合約2411價(jià)格穩(wěn)定在5100元/噸上方，刷新氧化鋁入選期貨以來(lái)的歷史高點(diǎn)，較上市之初近乎翻番；現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格逼近5000元/噸，為近十余年來(lái)高位，11月11日，氧化鋁期貨主力合約2501盤(pán)中最高錄得5477元/噸，續(xù)刷上市以來(lái)新高。氧化鋁價(jià)格的飆升，導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本急劇抬高，部分電解鋁企業(yè)出現(xiàn)虧損。此后，氧化鋁價(jià)格開(kāi)始回落，但仍在4000元/噸左右高位波動(dòng)。

以下將從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁用炭素、鋁加工材、再生鋁六個(gè)專(zhuān)題，深入剖析2024年中國(guó)鋁工業(yè)各環(huán)節(jié)的運(yùn)行情況、面臨挑戰(zhàn)與發(fā)展機(jī)遇，探尋行業(yè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)與方向。

鋁土礦：供應(yīng)趨緊，格局待變

（一）國(guó)內(nèi)供應(yīng)下滑

近年來(lái)，中國(guó)鋁土礦產(chǎn)量呈連年下降趨勢(shì)。2023年，鋁土礦產(chǎn)量比上年下降3.38%，至6552萬(wàn)噸。2024年，這一趨勢(shì)并未得到改善，進(jìn)一步下降至6420萬(wàn)噸，比2023年再降2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)量下降的主要原因，一是鋁土礦儲(chǔ)量下滑，從2016年—2025年鋁土礦儲(chǔ)量年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為-3%；二是礦山安全及環(huán)保政策趨嚴(yán)，鋁土礦開(kāi)采政策收緊，例如山西部分礦山因安全事故停產(chǎn)整頓，河南部分礦山因環(huán)保問(wèn)題停產(chǎn)，且復(fù)產(chǎn)較為緩慢。

國(guó)產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)量的下降對(duì)國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生了較大影響。由于國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)減少，部分氧化鋁企業(yè)不得不增加進(jìn)口礦的使用比例，以滿足生產(chǎn)需求。這不僅提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本，還使得國(guó)內(nèi)鋁土礦市場(chǎng)供應(yīng)更加緊張，價(jià)格波動(dòng)加劇。

（二）進(jìn)口依賴(lài)加深

隨著國(guó)內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量的下降，中國(guó)對(duì)進(jìn)口鋁土礦的依賴(lài)程度不斷加深。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024 年1—12月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋁土礦總量達(dá)到了1.31 億噸，比2023年增長(zhǎng)了6%。幾內(nèi)亞是中國(guó)鋁土礦進(jìn)口的第一大來(lái)源國(guó)，僅從前三季度看，中國(guó)從幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦8444.13萬(wàn)噸，占比高達(dá)70.7%。第四季度因幾內(nèi)亞國(guó)內(nèi)工人罷工、政府出臺(tái)鋁土礦禁令，中國(guó)從幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦有所減少，但全年進(jìn)口總量占比在65%以上依然是個(gè)大概率數(shù)據(jù)。澳大利亞是中國(guó)鋁土礦進(jìn)口的第二大來(lái)源國(guó)，第四季度，受幾內(nèi)亞、印度尼西亞鋁土礦禁運(yùn)的影響，中國(guó)企業(yè)加大了從澳大利亞進(jìn)口鋁土礦的力度，全年進(jìn)口澳大利亞鋁土礦4000萬(wàn)噸左右，進(jìn)口占比增長(zhǎng)到25%。

幾內(nèi)亞鋁土礦儲(chǔ)量豐富、品位高，中國(guó)企業(yè)在幾內(nèi)亞建設(shè)了多個(gè)鋁土礦礦山，但2024年幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)擾動(dòng)頻頻，一定程度限制進(jìn)口礦增速。除幾內(nèi)亞和澳大利亞外，中國(guó)也從土耳其、巴西、加納、越南、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、老撾、科特迪瓦等國(guó)家多頭進(jìn)口鋁土礦，但這些非主流進(jìn)口礦供應(yīng)增量有限。土耳其鋁土礦二氧化鈦含量偏高；巴西海運(yùn)費(fèi)過(guò)高；加納僅有一個(gè)礦山在產(chǎn)，且海運(yùn)費(fèi)較高；老撾通過(guò)越南港口發(fā)運(yùn)，僅能發(fā)運(yùn)2萬(wàn)~5萬(wàn)噸的船，存在有機(jī)物問(wèn)題；馬來(lái)西亞政治因素限制，出礦不穩(wěn)定；科特迪瓦僅一家公司在運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)量較低；塞拉利昂基礎(chǔ)建設(shè)問(wèn)題，發(fā)運(yùn)能力等相對(duì)有限。鋁土礦的進(jìn)口受?chē)?guó)外各種因素影響甚大，隨著進(jìn)口鋁土礦對(duì)外依存度的增加，中國(guó)鋁工業(yè)原料問(wèn)題將長(zhǎng)期存在，當(dāng)從長(zhǎng)計(jì)議破局之策。

（三）價(jià)格走勢(shì)分化

2024年，鋁土礦價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的分化走勢(shì)。國(guó)產(chǎn)礦方面，由于供應(yīng)壓力依舊較大，加上礦石價(jià)格偏高，而氧化鋁價(jià)格持續(xù)先抑后揚(yáng)，部分氧化鋁企業(yè)積極復(fù)產(chǎn)，對(duì)礦石需求進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)礦石價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在440~450元/噸。進(jìn)口礦價(jià)格則將圍繞國(guó)內(nèi)氧化鋁廠的成本與利潤(rùn)之間以及受海運(yùn)費(fèi)的變動(dòng)而出現(xiàn)上下浮動(dòng)，但波動(dòng)幅度有限。

鋁土礦價(jià)格的分化走勢(shì)對(duì)不同類(lèi)型的鋁企產(chǎn)生了不同的影響。對(duì)于擁有自有礦山的鋁企，如中國(guó)鋁業(yè)，其鋁土礦自給率約70%，而且在幾內(nèi)亞建有博法鋁土礦，能夠在一定程度上緩解鋁土礦價(jià)格上漲的壓力，通過(guò)內(nèi)部資源調(diào)配降低生產(chǎn)成本，保持相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而對(duì)于那些主要依賴(lài)外購(gòu)鋁土礦的企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本控制面臨較大挑戰(zhàn)，不得不承受更高的原材料成本，利潤(rùn)空間被壓縮，部分企業(yè)甚至可能因成本過(guò)高而面臨減產(chǎn)或停產(chǎn)的困境。

氧化鋁：市場(chǎng)波瀾起伏  供需結(jié)構(gòu)重塑

（一）產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行時(shí)

2024年，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)張仍在持續(xù)推進(jìn)。僅從上半年來(lái)看，到6月底，除去已經(jīng)停減產(chǎn)暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)冶金級(jí)氧化鋁總建成產(chǎn)能已達(dá)10060萬(wàn)噸。2024年上半年未有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，均集中于下半年投產(chǎn)，新投氧化鋁產(chǎn)能合計(jì)160萬(wàn)噸，其中一家企業(yè)通過(guò)技改擴(kuò)建60萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能，于2024年三季度投產(chǎn)；另一家企業(yè)的200萬(wàn)噸新增產(chǎn)能計(jì)劃于2024年12月投產(chǎn)100萬(wàn)噸，2025年1月投產(chǎn)100萬(wàn)噸。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，氧化鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張將對(duì)市場(chǎng)供需平衡產(chǎn)生重要影響，隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)將逐漸增加，若需求增長(zhǎng)跟不上產(chǎn)能擴(kuò)張的速度，未來(lái)市場(chǎng)可能面臨供應(yīng)過(guò)剩的壓力，價(jià)格也將受到下行壓力，預(yù)計(jì)2025年還將有1120萬(wàn)噸新增氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，主要集中在廣西、河北、山東地區(qū)。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能將達(dá)到1.1億噸，而電解鋁的需求約為9000萬(wàn)噸，氧化鋁產(chǎn)能過(guò)剩的隱憂已逐漸顯現(xiàn)。

（二）價(jià)格寬幅震蕩

2024年，氧化鋁價(jià)格波動(dòng)劇烈，呈現(xiàn)出明顯的階段性特征。上半年，價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)，其中1—5月，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格從年初的3000元/噸左右上漲至4000元/噸以上，漲幅超過(guò)30%。這一階段價(jià)格上漲的主要原因是國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng)緊張，導(dǎo)致氧化鋁生產(chǎn)成本上升。

進(jìn)入6月后，價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但仍維持在高位。7—8月，價(jià)格出現(xiàn)短暫回調(diào)，主要是由于部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，以及下游電解鋁企業(yè)因成本壓力對(duì)氧化鋁采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，需求增長(zhǎng)有所放緩。但進(jìn)入9月后，氧化鋁價(jià)格再次快速上漲，至10月中旬，價(jià)格突破5000元/噸，創(chuàng)多年來(lái)新高。這一時(shí)期價(jià)格上漲的動(dòng)力主要來(lái)自供應(yīng)端的持續(xù)擾動(dòng)。例如，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)受雨季影響，進(jìn)口量減少；澳大利亞部分氧化鋁廠因天然氣供應(yīng)問(wèn)題減產(chǎn)，導(dǎo)致海外氧化鋁供應(yīng)緊張，進(jìn)口量大幅下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量?jī)H為6253噸，環(huán)比下降83.15%，同比減少93.69%。

氧化鋁價(jià)格大幅上漲對(duì)下游電解鋁企業(yè)成本產(chǎn)生了巨大壓力。以生產(chǎn)1噸電解鋁需消耗1.925噸氧化鋁計(jì)算，氧化鋁價(jià)格每上漲1000元/噸，電解鋁生產(chǎn)成本將增加約1925元/噸。為應(yīng)對(duì)成本壓力，部分電解鋁企業(yè)開(kāi)始減產(chǎn)或放緩復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，如河南、廣西、貴州、遼寧、重慶等高成本地區(qū)的一些企業(yè)已宣布檢修、停槽或放緩復(fù)產(chǎn)。

（三）進(jìn)出口格局轉(zhuǎn)換

近年來(lái)，中國(guó)氧化鋁進(jìn)出口格局發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)的凈進(jìn)口國(guó)逐漸轉(zhuǎn)為凈出口國(guó)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)及相關(guān)分析，2024年，中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量預(yù)估降至138.41萬(wàn)噸，較2023年進(jìn)口量182.71 萬(wàn)噸下降了44.3 萬(wàn)噸，降幅達(dá)24.25%。而中國(guó)氧化鋁出口增加較快，2024 年1—11月，中國(guó)累計(jì)出口氧化鋁159.74 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)42.5%，其中11月出口氧化鋁19.13 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)56.73%，預(yù)計(jì)全年出口氧化鋁將超過(guò)180萬(wàn)噸。這是一個(gè)拐點(diǎn)式的變化，它標(biāo)志著中國(guó)已從一直以來(lái)的氧化鋁凈進(jìn)口國(guó)，轉(zhuǎn)變?yōu)檠趸X凈出口國(guó)。中國(guó)氧化鋁進(jìn)出口格局的轉(zhuǎn)變，對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)均產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，出口量的增加一定程度上緩解了供應(yīng)壓力，對(duì)平抑國(guó)內(nèi)價(jià)格起到了積極作用。但隨著出口量的持續(xù)增長(zhǎng)，也可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)暫時(shí)性短缺，進(jìn)一步推高國(guó)內(nèi)價(jià)格。在國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)氧化鋁出口的增加，改變了全球氧化鋁的貿(mào)易流向和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)其他氧化鋁出口國(guó)形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也為進(jìn)口國(guó)提供了更多的供應(yīng)選擇。

電解鋁：產(chǎn)能觸頂  效益分化

（一）產(chǎn)能“天花板”確立

近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控的持續(xù)加強(qiáng)，產(chǎn)能“天花板”政策逐漸明晰。2024年，這一政策進(jìn)一步得到明確和鞏固。國(guó)務(wù)院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》要求嚴(yán)格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換，新建和改擴(kuò)建電解鋁項(xiàng)目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)?？?jī)效A級(jí)水平，大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域不再新增電解鋁產(chǎn)能。國(guó)家發(fā)展改革委等五部門(mén)發(fā)布的《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》再度強(qiáng)調(diào)，到2025年底，電解鋁行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，可再生能源使用比例達(dá)到25%以上，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出。

截至2024年12月，中國(guó)電解鋁行業(yè)的運(yùn)行產(chǎn)能為4358.40萬(wàn)噸，相較于2023年末的4207.80萬(wàn)噸增加150.6萬(wàn)噸，增幅達(dá)到3.58%。目前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行總產(chǎn)能已接近4500萬(wàn)噸的產(chǎn)能“天花板”。這一政策的實(shí)施對(duì)電解鋁行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。它有助于控制行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量、綠色可持續(xù)方向發(fā)展。通過(guò)淘汰落后產(chǎn)能和提升能效水平，促進(jìn)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能減排投入，提高行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）市場(chǎng)行情回顧

2024年，電解鋁價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑再震蕩的特點(diǎn)。上半年，在宏觀預(yù)期偏好和基本面支撐下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)重心整體走高；進(jìn)入3月份，宏觀情緒偏暖及旺季需求恢復(fù)，鋁價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上漲通道，并持續(xù)到5月底；5月30日，鋁價(jià)達(dá)到21700元/噸，創(chuàng)造年內(nèi)高點(diǎn)并刷新了2022年4月下旬以來(lái)高位；但6月份以來(lái)，鋁價(jià)出現(xiàn)高位回調(diào)行情。

影響電解鋁價(jià)格走勢(shì)的因素較為復(fù)雜。從宏觀層面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)、貨幣政策寬松程度以及國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)等因素對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了重要影響。例如，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)了鋁的需求增長(zhǎng)，而美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整則影響了美元匯率和全球資金流動(dòng)，進(jìn)而間接影響鋁價(jià)。從微觀層面來(lái)看，電解鋁的供需關(guān)系、成本變動(dòng)以及行業(yè)政策是導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)的主要因素。2024年，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但需求端受到房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和新興產(chǎn)業(yè)需求波動(dòng)的雙重影響。房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行壓力使得建筑領(lǐng)域用鋁需求減少，而新能源汽車(chē)、光伏等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展則為鋁需求提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。成本方面，氧化鋁價(jià)格的大幅上漲以及電力成本的波動(dòng)，對(duì)電解鋁價(jià)格形成了較強(qiáng)的支撐和推動(dòng)作用。

（三）企業(yè)效益不均

2024年，電解鋁企業(yè)效益呈現(xiàn)出明顯分化的特征。不同地區(qū)、不同規(guī)模的企業(yè)在盈利水平上存在較大差異。從地區(qū)分布來(lái)看，云南、新疆等能源成本較低地區(qū)的企業(yè)，由于具備成本優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，盈利狀況相對(duì)較好。這些地區(qū)的電解鋁企業(yè)受益于豐富的水電或煤電資源，電力成本在總成本中占比較低，能夠承受一定程度的鋁價(jià)波動(dòng)。而河南、山東等傳統(tǒng)電解鋁產(chǎn)區(qū)的企業(yè)，由于面臨較高的能源成本和環(huán)保壓力，盈利空間受到較大擠壓。隨著煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)以及環(huán)保政策的收緊，這些地區(qū)的企業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。

從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，大型企業(yè)憑借規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和多元化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在市場(chǎng)波動(dòng)中表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。例如，中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)宏橋作為行業(yè)龍頭企業(yè)，通過(guò)整合資源、優(yōu)化生產(chǎn)流程和拓展高端產(chǎn)品市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了較好的經(jīng)濟(jì)效益。而一些小型電解鋁企業(yè)，由于技術(shù)水平落后、資金實(shí)力薄弱以及缺乏穩(wěn)定的原材料供應(yīng)渠道，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨困境，盈利水平較低甚至虧損。企業(yè)的成本控制能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)銷(xiāo)售策略也是影響效益的重要因素。在成本控制方面，能夠有效降低氧化鋁、電力、預(yù)焙陽(yáng)極等原材料采購(gòu)成本和能源消耗的企業(yè)，往往能夠獲得更高的利潤(rùn)空間。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，注重研發(fā)和生產(chǎn)高附加值的鋁合金產(chǎn)品、高純鋁產(chǎn)品的企業(yè)，相較于單純生產(chǎn)普通電解鋁的企業(yè)，具有更強(qiáng)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。